продажа угля в Новосибирске

Ограниченность существующих подходов к оценке инвестиционного проекта 3


Глава 1 Глава 2


Вот наглядный пример из практики азартных игр. Любой игрок в
преферанс знает, что в ходе торговли за прикуп игрок с высокой степенью
повторяемости должен заявлять на одну- две взятки больше, чем у него есть
на руках, в расчете на добрый прикуп. Иначе, по результатам множества игр
он окажется в проигрыше или, в лучшем случае, "при своих", потому что его
соперники склонны к разумной агрессии, т.е. к оправданному риску.
Понимая инвестиции как разновидность деловой игры, мы скажем по
аналогии: инвестору вменяется в обязанность рисковать, но рисковать
рационально, присваивая каждому из потенциальных сценариев
инвестиционного процесса свою степень ожидаемости. В противном случае
он рискует потерпеть убыток от непринятия решения - убыток чрезмерной
перестраховки. В карточной игре приличная карта, приличный прикуп
приходят не так часто. В том же преферансе игрок, объявивший шесть
взяток и сыгравший по факту восемь, вызывает всеобщее недовольство
вероятным "перезакладом". Становится обидно за партнера, за его неумение
играть, когда по-настоящему приличная карта приходит так редко.
Инструментом, который позволяет измерять возможности (ожидания),
является теория нечетких множеств. Впервые мы находим ее применение к
инвестиционному анализу в трудах Профессоров Кофмана (A.Kaufman) и
Хил Алуха (J.Gil Aluja) [Gil Aluja]. Используя предложенный в этих работах
подход, построим метод оценки инвестиционного риска, как на стадии
проекта, так и в ходе инвестиционного процесса.



- Начало - - Назад - - Вперед -