в условиях суровой, дикой неопределенности
Инвестировать в условиях суровой, дикой неопределенности . это
искусство, оттачиваемое десятилетиями. Инвестиции . это азартная игра. Не
всем по нутру азартные игры. Но все, что связано с деньгами, азартно
поневоле, потому что деньги . это чрезвычайно текучий продукт. Удержать
деньги под своим контролем намного труднее, чем эти самые деньги
заработать. Поэтому мы можем оценить всю тяжесть потерь от финансовых
катаклизмов, ложащуюся на плечи пенсионеров. Сдувшийся пузырь «новой
экономики» больнее всего ударил именно по ним, - потому что они уже
сделали свой инвестиционный выбор и теперь могут только получать
результат этого выбора, иногда весьма прискорбный . отрицательный, в
форме убытков и потери капитала.
Все говорит за то, что надо учиться инвестировать в условиях
неопределенности относительно неизвестного будущего и
трудноразличимого настоящего, инвестировать в расплывчатых условиях.
Это ключевое соображение и предопределило название книги, которую вы
держите в руках. Инвестируя в расплывчатых условиях, за основу следует
брать только самые стойкие истины, которые апробированы тысячелетиями
практики операций с материальными ценностями. Золотое правило
инвестирования свидетельствует, что большей ожидаемой доходности
операций соответствует больший риск потерять деньги. Диверсификация
учит не держать все яйца в одной корзине. Есть еще несколько подобных
близких по существу соображений, из которых человек опытный сделает
свои выводы. Возьмем хотя бы Экклезиаста: «Лучше горсть с покоем,
нежели пригоршни с трудом и томлением духа» (Еккл. 4.6). {Better one
handful with tranquility than two handfuls with toil and chasing after the wind
Eccl 4:6}. Не об инвестициях ли в государственные облигации это сказано?
Все мы . эмитенты, инвесторы, эксперты - обречены на активность.
Но в ходе принятия своих рыночных решений мы сталкиваемся с одной
общей проблемой . с неизвестностью завтрашнего дня, которая создает
расплывчатые условия для инвестиций. Все стремятся сделать этот мир
более предсказуемым, что вызывает потребность в планировании,
прогнозировании, в оценке рыночного риска. Генерируются сценарии
перспективного развития событий, связанных с изменением уровня цен,
объемов выпуска и продаж товарной продукции, с изменением
макропараметров экономической среды (уровней налогообложения, ставок
по краткосрочным кредитам, темпов инфляции и т.д.), а затем проводится
анализ реакции корпоративных финансов на реализуемый гипотетический
сценарий. Оптимистические сценарии улучшают финансовое состояние
корпорации и ее рыночное положение, а пессимистические . ухудшают, в
том числе приводя корпорацию на грань банкротства.
